Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж»



МИНЕСТЕРСТВО ОБЩЕГО И Проф ОБРАЗОВАНИЯ Русской ФЕДЕРАЦИИ

Муниципальный Институт УПРАВЛЕНИЯ


Институт: УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫХ УСЛУГ

ИНСТИТУТА Денежного МЕНЕДЖМЕНТА


Кафедра: Деньги, Валютное Воззвание И КРЕДИТ


Специальность: Деньги И КРЕДИТ


Отделение: ОЧНО – ЗАОЧНОЕ


КУРСОВОЙ ПРОЕКТ


Студента: ПРЯНИКОВА ДМИТРИЯ ВЕНИАМИНОВИЧА

По курсу: РЫНОК ЦЕННЫХ Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» БУМАГ


НА ТЕМУ :

«ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ»


Выполнил: студент группы 2-4 Пряников Д. В.


Управляющий: Попович Лена Александровна.


Москва 1999 год.
Содержание

I.Введение……………………………………………………………………………………3.

II.Главные принципы функционирования фондовых бирж………………………..6.
1. Задачки фондовых бирж…………………………………………………………………..6.

2. Организационная Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» структура фондовой биржи…………………………………………10.

3. Формы организации биржи……………………………………………………………..15.

4. Участники биржевой торговли…………………………………………………………16.

5.Листинг……………………………………………………………………………………17.

6. Виды операций на фондовой бирже……………………………………………………19.

7. Хеджирование биржевых операций…………………………………………………….23.

8. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами…………………………………….24.


III. Заключение…………………………………………………………………………….28.


Перечень литературы……………………………………………………………………….30.


I. Введение


Встав сначала Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» 90-х на путь формирования цивилизованной экономики рыночного типа, в итоге глубочайших институциональных реформ, Наша родина достигнула к истинному времени необыкновенных результатов. Невзирая на довольно хаотическое развитие рынка в течение сих пор, на данном шаге уже Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сформировалась, хотя и плохая, но реально функционирующая традиционная система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как понятно, состоит из экономного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» всем этом системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, потому что 1-ые две составляющие ограничены. Ресурсы муниципального бюджета предельны исходя из самой сути его формирования; экономное финансирование не должно и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» не может служить главным источником средств для развития экономики. Банковская система в этом смысле и поболее мобильна, и обладает огромным потенциалом, но, невзирая на большие аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для настоящего Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их воистину безграничном потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие разных структур, действующих на рынке, а, как следует, и всей русской Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» экономики. Но механизмы такового инвестирования могут заработать полностью только при условии отлично организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» областей экономики в другие, тем, развивая экономику страны.

Инфраструктура фондового рынка сложна и разнообразна. Принципиальной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном шаге рынок ценных бумаг в Рф в большой степени Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, бессчетные компании и предприятия, также правительство и городские образования, есть и инвесторы, заинтригованные в лучшем себе размещении средств. Естественным становится необходимость существования структур Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», которые позволяли бы с взаимной выгодой себе, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Тут стоит отметить и структуры, ведущие учет прав принадлежности на ценные бумаги и упрощающие Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» процедуры перехода прав принадлежности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Беря во внимание специфику рынка бумаг нужно и наличие организаций, мастерски работающих на рынке в качестве посредников (брокерские вкладывательные компании Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и банки). Принципиальной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, конкретно осуществляющих компанию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).

Исторически сложилось, что, начиная с возникновения самих ценных бумаг Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда делали биржи, также близкие к ним по сути спец внебиржевые организованные системы. Наша страна не стала исключением, и сейчас в Рф уже сформировался и реально работает ряд Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» торговых систем, подавляющая часть которых это биржи.

Цель данной дипломной работы посвящена рассмотрению вопросов, касающихся деятельности конкретно организаторов торговли ценными бумагами. В данной работе подвергнутся рассмотрению: теоретические и практические нюансы Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржевой торговли ценными бумагами; действующие на данном шаге в Рф биржевые системы торговли, их структура, принципы функционирования и внутренние правила.

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами продуктов. В качестве Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржевых продуктов могут выступать:

  1. продукция производственного либо потребительского предназначения, которая обладает определенными, отлично известными для продавцов и покупателей качествами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».);

  2. ценные бумаги

  3. зарубежная валюта.

Зависимо от вида продаваемых продуктов могут быть, соответственно, товарные, фондовые либо денежные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, таким макаром, такая биржа считается универсальной Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».

Особенностью биржевой торговли будет то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное для этого время - во время проведения биржевого сеанса (либо биржевой сессии) и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» по верно установленным, неотклонимым для всех участников правилам. Биржа делает четкую организационную структуру, точный механизм заключения и выполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнением сделок.

Появление бирж можно отнести к Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» XVI веку. В текущее время, как отмечают некие источники, в странах мирового общества (не считая республик бывшего СССР) насчитывается около 150 фондовых бирж.

В Рф 1-ая фондовая биржа появилась сначала XVIII века Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». В XIX веке биржи в Рф появлялись одна за другой, и к концу 1917 года их насчитывалось уже более 100. В главном, это были товарные биржи, но на многих из их были фондовые отделы Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». После событий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах практически они все возродились, опять их деятельность была прекращена в 1930 году.

В конце 80-х годов Русском Союзе начался типичный биржевой Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бум. Биржи появлялись одна за другой. В 1992 году исключительно в Рф насчитывалось несколько сотен бирж. Подавляющее большая часть из их в предстоящем закончили свое существование. В текущее время русский рынок ценных бумаг Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» не может обеспечить обычное функционирование деятельности проф участников, потому что переживает и чувствует на для себя воздействие денежного кризиса, политической и социальной непостоянности, отсутствием средств у страны на поддержку его строительства.

Так, проф участники рынка Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценных бумаг, имевшие вложения в муниципальные ценные бумаги, понесли значимые утраты; резкое падение ликвидности уменьшило способности для воплощения бизнеса, появилась очевидная тенденция сокращения числа проф участников; большая часть банков Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» оказалось на гране банкротства.

Но в тоже время денежный кризис содействовал концентрации проф участников рынка ценных бумаг и укрупнению специализированных регистраторов. На данный момент в Рф насчитывается более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» товарных бирж.

Вот поэтому эта тема является, непременно, животрепещущей и нуждается в кропотливом исследовании.

Цель данной дипломной работы посвящена рассмотрению вопросов, касающихся деятельности конкретно организаторов торговли ценными бумагами. В данной работе Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» подвергнутся рассмотрению: теоретические и практические нюансы биржевой торговли ценными бумагами; действующие на данном шаге в Рф биржевые системы торговли, их структура, принципы функционирования и внутренние правила.


^ II. Главные принципы функционирования
фондовых бирж Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».


1. Задачки фондовых бирж.


Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно содействующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами». По Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» закону фондовая биржа не может кооперировать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами проф деятельности на рынке ценных бумаг. Потому ее задачки и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» на рынке ценных бумаг как ее участник. Следует выделить, что фондовые отделы других (товарных и денежных) бирж приравнены к фондовым биржам, потому в собственной деятельности (кроме вопросов сотворения) не отличаются Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» от последних. Являясь устроителем рынка ценных бумаг, фондовая биржа сначало занимается только созданием нужных критерий для ведения действенной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ее сервис. Вначале фондовая биржа создавалась для того, чтоб поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Потому биржа рассматривалась как соответствующим образом организованное место для торговли.

1-ая задачка биржи состоит Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в том, чтоб предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым обладателям, так и вторичная их перепродажа. При всем этом принципным положением существования Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение неотклонимого требования всеми участниками торгов вести себя в согласовании с жесткими правилами. Фондовая биржа представляет собой компанию со своими исторически сложившимися правилами ведения Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» торгов. И невзирая на то, что в текущее время открытый биржевой торг, требующий физического присутствия его участников, заменяется компьютерным (электрическим, экранным), дающим возможность учавствовать в торговле из собственного кабинета (со собственного рабочего Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» места), неотклонимым остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, также готовность всех участников торгов эти правила соблюдать. Для выполнения первой задачки фондовой бирже недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», нужно предъявлять довольно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для реализации, и членам биржи, которые на проф уровне торгуют и представляют интересы клиентов, не имеющих способности принимать конкретное роль в торговле Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» на бирже, а принужденных прибегать к услугам посредников. Биржа также должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, способным не только лишь провести сам биржевой торг, да и обеспечить действенный надзор за исполнением сделок, заключенных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» на бирже. Разъясняется это тем, что инвестор и эмитент отыскивают ликвидные и действенные рынки, которые характеризуются «узким» спрэдом, действенными торговыми системами, огромным оборотом и действенной защитой инвестора.

2-ой задачей фондовой биржи следует считать выявление Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сбалансированной биржевой цены. Выполнение этой задачки может быть в силу того, что биржа собирает огромное количество, как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только лишь Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» для обсуждения и согласования критерий торговли, да и для выявления применимой цены (цены) определенных ценных бумаг. Не считая того, биржа достигает доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» обозначенной задачки биржа обеспечивает открытость инфы, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию критерий установления цен, внедрение сми для распространения инфы о котировках цен и сделках. Это позволяет членам биржи Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и проф участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены. Все более распространяющейся тенденцией на западных биржах становятся сейчас пробы устроить Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» показ котировок акций, зарегистрированных их биржами, на экранах домашних телевизоров для личных лиц, при помощи таковой службы, как Телетекст (журнальчики электрического экрана). Это дает возможность заинтриговать в биржевой торговле новых Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» участников, сначала покупателей.

3-я задачка биржи — аккумулировать временно свободные деньги и содействовать передаче права принадлежности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен собственных денежных обязанностей получить нужные им средства Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» для инвестиций, т.е. содействует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников. При всем этом биржа делает способности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав принадлежности Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», повсевременно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии большие либо маленькие суммы временно свободных денег. Обеспечивая перепродажу ранее приобретенных ценных бумаг, биржа высвобождает покупателя от «вечного» их владения. У Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» него возникает возможность реализовать ранее приобретенные ценные бумаги и находить другие способности использования собственных денег либо вложить их в другие более симпатичные для него ценные бумаги. Такая смена обладателя не затрагивает эмитента, приобретенные им Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» деньги остаются у него в распоряжении, поменялся только кредитор либо акционер.

4-ая задачка фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Необходимо подразумевать, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» средства непременно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая цена акций, к примеру, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь довольно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа должна каждому заинтересованному докладывать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, муниципальном регистрационном номере ценных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бумаг, стоимости одной ценной бумаги и количестве проданных (приобретенных) ценных бумаг. При всем этом следует особо направить внимание на то, что биржа должна обеспечить доступность инфы, способной повлиять на рыночный Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. Не считая того, они все должны владеть схожей информацией, т.е. все должны находиться в одном положении. Биржа отвечает за Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» централизованное распространение биржевой инфы. Она также должна получать и комментировать любые решения правительства, которые могут воздействовать на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.

5-ая задачка биржи заключается в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» обеспечении арбитража. При всем этом под арбитражем следует осознавать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен найти круг лиц, которые могут делать намеченную цель, также вероятные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачки Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» арбитража делают особые арбитражные комиссии, в состав которых включают независящих лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность объективно слушать обе стороны и принять Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» взвешенное решение. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Для усиления ее значимости ей придается время от времени статус третейского суда, тогда и решения арбитражной комиссии имеют не только лишь рекомендательный, да Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и неотклонимый нрав. Потому решение о компенсации должно быть приемлемо как для потерпевшей стороны, так и для ответчика и непременно для выполнения. Хотя всякий арбитраж подразумевает апелляцию.

Шестая задачка биржи — обеспечение гарантий выполнения сделок Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к воззванию на бирже допускаются только те ценные бумаги Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Как участники торгов (члены биржи, брокеры — представители торговца и покупателя) согласовали условия сделки, они здесь же регистрируются, и участник торгов получает соответственное доказательство от Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржи. Потому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки. Выполняя обозначенную задачку, биржа берет на себя обязанности служить посредником при осуществлении расчетов. Под этим Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» предполагается, что биржа воспринимает на себя ответственность за предоставление гарантии на все подтвержденные сделки, и что покупки будут оплачены, а все проданные акции будут доставлены для передачи на имя нового Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» покупателя либо по его указанию на другое имя. Это очень принципиальная функция биржи, так как она дает всем покупателям и торговцам гарантию, что они получат вполне результаты собственных операций, потому что в неприятном случае биржа Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», руководствуясь своими правилами, аннулирует сделки.

Более значимой неувязкой в биржевой торговле является неувязка выполнения сделок, т. е. сумеет ли клиент заплатить за приобретенные ценные бумаги, на покупку которых он отдал указание, либо Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сумеет ли торговец вправду представить ценные бумаги, в отношении которых он отдал указание о продаже. Хотя биржа не может проверить каждого определенного торговца и покупателя, она может и должна Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» предъявлять жесткие требования, как к профессионализму участников торгов, так и к их денежному состоянию. Не считая того, гарантия выполнения сделок получается из-за повсевременно совершенствующейся системы клиринга и расчетов.

Гарантия выполнения сделок обеспечивается Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» контролем над системой, обслуживающей биржу (уменьшение риска системы в связи с ее повреждением либо цепного невыполнения денежных критерий).

Биржа должна обеспечивать неизменный контроль над содержанием собственных внутренних систем коммуникаций, чтоб гарантировать их Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» надежность и производить надзор за денежной дисциплиной собственных членов—участников торгов, чтоб банкротство 1-го члена (участника) не повлекло за собой банкротства другого. Гарантия выполнения сделок, заключенных на бирже, плотно сплетено с таковой неувязкой Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», как защита средств клиента. Без помощи других решить эту делему биржа не может, но в собственных правилах торговли она отмечает, что члены биржи, управляющие средствами клиента, по которым еще не наступил срок Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» платежа по сделке, должны хранить их раздельно от собственных собственных главных средств. Правила торговли биржи могут включать требование, чтоб такие средства были положены на отдельный вкладывательный счет в банке третьей Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» стороны так, чтоб в случае неспособности компании—члена биржи выполнить свои собственные денежные обязательства, она бы не смогла, даже нечаянно, использовать средства клиента для таковой цели. Система регулирования тут очень жесткая, и биржа Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» должна проводить строго постоянные проверки корректности ведения учета операций и контроль ведения банковского счета (в главном раз в день).

Седьмая задачка биржи — разработка этических эталонов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бирже принимаются особые соглашения, которые разрешают внедрение специфичных слов и клеветают соблюдение их серьезной интерпретации: устанавливают место и метод торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), также время, в течение которого Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (неотклонимая сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата либо статуса).

^ 2. Организационная структура фондовой биржи.


Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это значит, что вести Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» торговлю на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа — это некоммерческая организация, потому в ее деятельности заинтересованы те, кто мастерски занимается ценными бумагами. Вот поэтому в русском Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» законодательстве определяется, что членами фондовой биржи любые проф участники рынка ценных бумаг. В Рф к проф участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, потому они также могут быть членами биржи. При этом коммерческие Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» банки, обычно, самые активные члены биржи. Хотя необходимо подчеркнуть, что не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью либо, напротив, на их делается основная ставка. К примеру, в 1993 г Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». 79% акций Франкфуртской фондовой биржи принадлежали российским коммерческим банкам и 10% — забугорным банкам.

Членами русских фондовых бирж являются, обычно, юридические лица. В забугорной практике можно выделить различное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» предпочтение отдается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их большая часть) — не делается различия меж физическими и юридическими лицами.

В большинстве стран в деятельности бирж разрешается Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» учавствовать зарубежным физическим и юридическим лицам, удовлетворяющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных странах (в Канаде и во Франции) зарубежные лица не могут быть членами биржи либо их роль в уставном фонде бирж Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ограничивается. В русском законодательстве прямо этот вопрос пока не затрагивался.

Требования, предъявляемые к членам биржи, инсталлируются как законодательством, так и самими биржами. При всем этом обычно в законах инсталлируются только общие требования Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. К примеру, биржа может найти необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже. Биржа дает возможность своим членам:



Совместно с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. Они должны Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж»:

Чтоб фондовая биржа Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» могла делать поставленные перед ней задачки, она обязана иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только лишь более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, да и ликвидность Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов нужной и четкой инфы как о прошедших ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах торговца и покупателя, представленных объемах и видах ценных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она обязана иметь демократически избранные органы управления.

Потому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» на принципах биржевого самоуправления. Выражается это в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама воспринимает решение об организации собственного управления, что находит отражение в ее уставе.

В согласовании с русскими Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Потому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура может быть представлена в виде последующей схемы:


Общественная структура



Общее собрание

членов биржи

Выборные органы




Ревизионная комиссия


Биржевой Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» совет


Президиум биржевого совета либо

Совета директоров





Правление биржи

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годичными, созываемыми в неотклонимом порядке раз в год с интервалом меж ними Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» менее 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией либо членами биржи, владеющими более 10% голосов.

Согласно сейчас действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:

Потому что собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, не считая тех, которые могут решаться лишь на общем собрании членов биржи. Обычно, на биржевой совет возлагаются:

Порядок деяния Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на различных биржах.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи производит ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи сразу с биржевым Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» советом.

Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых элементами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную либо выборочную), ее торговых, расчетных, денежных и других Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» операций. Не считая того, ревизионная комиссия инспектирует:

Ревизионная комиссия ведет проверки по:

Ревизии проводятся не пореже 1-го Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» раза в год. Члены ревизионной комиссии вправе добиваться от должностных лиц биржи представления всех нужных документов и личных разъяснений.

Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» по годичным отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии должны востребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если появилась суровая угроза интересам биржи.

Стационарная структура фондовой Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржи может быть представлена последующей схемой:


Стационарная структура


Исполнительные подразделения

(штатный аппарат)

Спец подразделения


Коммерческие организации

биржи

Комиссии,

комитеты



Стационарная структура биржи нужна для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как производят свою работу подразделения Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», составляющие стационарную структуру, почти во всем зависит эффективность работы биржи.

Стационарная структура делится на исполнительные (многофункциональные) подразделения и спец.

Исполнительные (многофункциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они очень многообразны и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Но неотклонимы такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».

Спец подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, более необходимыми из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржевой этике.


^ 3. Формы организации биржи


Есть разные организационно-правовые формы организации бирж. В главном, биржи создаются или в форме ассоциаций, или акционерных обществ (либо приятельств с ограниченной ответственностью), или действуют как публично Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж»-правовой (другими словами муниципальный) институт. В случае организации биржи в форме ассоциации либо муниципального учреждения с самого начала ее создатели не ставят собственной целью получение прибыли. Если биржа существует в форме акционерного общества Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», то и в данном случае в уставе биржи может быть прямо обозначено, что биржа не преследует цели получения прибыли, и дивиденды по акциям не выплачиваются. Не считая того, в члены правления могут Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» врубаться представители эмитентов и инвесторов, а время от времени и муниципальных органов. Правительство же при помощи нормативных актов, регламентирующих деятельность, принимает конструктивные меры, направленные на воплощение полной гласности деятельности бирж.

Независимо Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» от того, существует ли биржа в форме ассоциации либо акционерного общества, биржи могут быть как с ограниченным, так и с неограниченным числом членов. В первом случае членом биржи становится лицо, купившее «место» на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бирже. В случае реализации «места», лицо лишается членства на бирже. На неких биржах «место» может быть куплено на определенный срок. Если число мест на бирже не ограничено, таким макаром системы покупки и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» реализации мест не существует, а вопрос о том, кому может быть предоставлено право торговать на бирже, решается или самой биржей, или надлежащими муниципальными органами. В любом случае, каждое место имеет собственный номер Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и дает возможность заключать сделки конкретно.

Высшим органом биржи является общее собрание ее членов (акционеров), которое решает общие денежные и организационные вопросы и определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках меж собраниями высшим Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» органом является биржевой совет (либо наблюдательный совет), который производит контроль за текущей деятельностью биржи. Для оперативного управления деятельностью создается исполнительная дирекция.

Не считая того, на бирже создаются определенные подразделения, каждое из которых делает Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» специальные функции. К таким подразделениям относятся: операционный либо торговый отдел, в каком конкретно заключаются сделки; регистрационный отдел, где все заключенные сделки регистрируются; расчетный отдел (палата), где осуществляются все нужные расчеты по заключенным Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделкам. Кроме этого, на бирже могут быть сделаны и другие отделы (информационно-справочный, издательско-статистический, отдел наружных связей и др.).

Для решения всех возникающих споров создается арбитражная комиссия. А вопросами допуска Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценностей на биржу занимается особая комиссия по допуску.


^ 4. Участники биржевой торговли


В торговле на бирже учавствуют представители членов биржи, имеющие «место» на бирже, также штатные работники биржи.

Члены биржи могут безвозмездно посещать торги, воспользоваться техническими Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» средствами и услугами биржи и совершать сделки. Не считая того, члены биржи владеют правом роли в управлении. Члены биржи либо их представители могут выступать на бирже в качестве брокера либо дилера.

Брокер Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» - это посредник меж клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и делает эти заявки, другими словами, брокер действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» заявки. Размер комиссионных находится в зависимости от типа и количества ценных бумаг и, естественно, от того, на какой бирже совершаются сделки.

В отличие от брокера, дилер действует от собственного имени и за Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» собственный счет. В текущее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать либо как брокерами, так дилерами.

Маклер - это, обычно, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделки. Маклер должен соблюдать утомившись биржи и правила торговли на бирже.

Все заключенные с ролью маклера сделки регистрируются в особом журнальчике либо при помощи компьютера. После биржевого сеанса участникам сделки вручаются маклерские Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» записки либо компьютерные распечатки, в каких отмечается наименование, количество и стоимость приобретенных и проданных ценных бумаг.

Участники биржевой торговли на биржах различных государств могут иметь разные наименования, могут также быть наделены некими специфичными Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» функциями. Так, к примеру, на Английской фондовой бирже маклер называется сток-брокером (либо джоббером), а ряд брокеров воспринимает заказы от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры называются трейдерами и имеют Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» право вести торговлю только несколькими видами ценных бумаг. На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый маклер практикуется на торговле одним-двумя видами акций и именуется «специалистом». Но задачка «специалиста" не только лишь Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в том, чтоб выступать посредником при заключении сделок, да и принимать конструктивные меры для обеспечения стабильности рынка данных ценных бумаг. «Специалист» имеет в собственном распоряжении определенную сумму средств и некий припас акций, которыми он торгует Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». Его задачка - обеспечить сбалансированность спроса и предложения. Если, к примеру, предложение существенно превосходит спрос, то появляется опасность резкого падения курса акций. В данном случае «специалист» скупает часть акций за собственный счет Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», в итоге чего предложение и спрос уравновешиваются. Если же резко растет спрос на акции, которыми ведет торговлю «специалист», то его деяния будут обратными. «Специалист» является членом биржи и делает функции брокера и Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» дилера.

На Санкт-Петербургской фондовой бирже, к примеру, участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за собственный счет; так именуемые «свободные брокеры», исполняющие поручения брокеров и дилеров; а так же Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» «биржевые дилеры» - члены биржи, на публике объявляющие наивысшую стоимость из всех запрошенных на покупку и наименьшую стоимость из всех предложенных ценных бумаг на продажу. Биржевой дилер организует на бирже торговый пост Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», на котором от имени биржевого дилера производит операции по закрепленным ценным бумагам «торгующий специалист» - физическое лицо, имеющее соответственный квалификационный аттестат.


5.Листинг


Ценные бумаги попадают на биржу не автоматом, и далековато не все Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» из их могут быть допущены на биржу. Фактически во всех странах в согласовании с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг на биржу решает сама биржа. И конкретно от биржи, а Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» не от какого-нибудь другого органа зависит, будут ли те либо другие ценные бумаги продаваться на данной бирже. Если ценные бумаги какого-нибудь эмитента принимаются для реализации на данной бирже, означает Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», они приняты к котировке и врубаются в котировочный перечень (либо «лист») и называются «списочными» либо «листинговыми». А сама процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже именуется листингом. Компания, желающая включить свои Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» акции в котировочный перечень, подает на биржу заявку определенной формы и докладывает о для себя достаточно подробную информацию. Объем и нрав этих сведений определяет сама биржа, потому требования к ценным бумагам на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» различных биржах могут быть разными. Ценные бумаги, не включенные в биржевой перечень на одной бирже, могут быть приняты другой биржей, где требования более мягенькие. По российскому законодательству правила допуска ценных бумаг на биржу Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» инсталлируются самой биржей, но по согласованию с министерством денег.

Невзирая на то, что принятие акций к котировке на бирже обходится эмитенту достаточно недешево, акционерные общества стремятся попасть в котировочный перечень, потому что Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» включение в листинг дает им определенные достоинства:

У листинга есть и ряд недочетов:

Процедура листинга в Рф, прерванная в 1917 году, была возобновлена только в 1992 году, когда Столичная центральная фондовая биржа, а за тем Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и ряд других, начали производить предпродажную проверку свойства предлагаемых ценных бумаг. Пока эта процедура верно не отработана. Различные русские биржи (как, вобщем, и западные биржи) предъявляют разные требования к ценным бумагам, так что ценные Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бумаги, не прошедшие листинг на одной бирже, могут быть приняты к котировке на другой бирже.

Хотя процедура листинга ценных бумаг на различных биржах имеет некие отличительные черты, общая схема допуска Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценных бумаг на биржу смотрится последующим образом:

Для проведения экспертизы претендующих на листинг ценных бумаг эмитент обычно должен представить последующие документы:

Необходимо подчеркнуть, что чем больше правила листинга одной биржи соответствуют правилам листинга другой, тем Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» обширнее способности торговли ценными бумагами. Бумаги, принятые к котировке на одной бирже, могут продаваться и на другой бирже, находящейся в другой стране. К примеру, 3 апреля 1997 года Санкт-Петербургская фондовая биржа Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» получила доказательство о согласовании ее листинга правилам листинга Английской фондовой биржи, это значит, что депозитарные расписки, входящие в листинг Санкт-Петербургской фондовой биржи, могут котироваться и на Английской фондовой бирже.


^ 6. Виды операций на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» фондовой бирже.


После того, как ценные бумаги прошли функцию листинга и включены в котировочный лист, с ними можно производить биржевые операции, другими словами заключать сделки купли-продажи. Биржевая операция - это сделка купли Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж»-продажи допущенных на биржу ценностей, заключенная меж участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.



Все биржевые операции можно поделить на два типа: кассовые сделки и сделки на срок Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».

Кассовая сделка (spot) характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у торговца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, другими словами поставка ценных бумаг торговцем покупателю и оплата их покупателем, осуществляется Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в наиблежайшие после заключения сделки деньки.

Главной чертой сделки на срок будет то, что выполнение торговцем и покупателем собственных обязательств должно быть осуществлено в дальнейшем, к примеру, сделка заключена 1 сентября, а Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у торговца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а клиент может не иметь средств для их оплаты.

Сделки на срок обычно Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» именуются «фьючерсными» сделками (futures). Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только лишь количество, да и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на базе их котировки на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бирже в денек выполнения сделки. Что касается срока выполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный денек, обозначенный при заключении сделки, или передаваться равномерно до обозначенной последней даты.

Участники фьючерсной Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделки заносят гарантийные взносы (маржу), которые служат денежным обеспечением сделки и созданы для того, чтоб компенсировать утраты 1-го участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и находится в зависимости от конъюнктуры - при неустойчивости рынка взнос больше и напротив. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» границах 5-20% от курсовой цены ценных бумаг (суммы сделки).

многие из фьючерсных сделок заключаются на критериях соглашения об оборотном выкупе. В данном случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» выплачивается только разница в стоимости.

К примеру, заключена фьючерсная сделка на куплю-продажу 100 акций компании «А» по стоимости 45 баксов за акцию. В момент выполнения сделки стоимость на акции составила 49 баксов за акцию Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». Так как сделка была заключена с условием оборотного выкупа, то торговец выплачивает покупателю разницу в стоимости в размере 400 баксов (4*100). Покупателю ворачивается его гарантийный взнос, разница покрывается за счет торговца.

Если в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» момент выполнения сделки стоимость будет 40 баксов за акцию, то клиент может отрешиться от сделки, заплатив торговцу 500 баксов (по 5 баксов за каждую акцию). В данном случае торговцу ворачивается его гарантийный взнос и выплачивается разница Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в стоимости за счет гарантийного взноса покупателя.




Фьючерсная сделка с опционом характеризуется тем, что клиент (торговец) платит торговцу (покупателю) определенную сумму средств и приобретает право на то, чтоб в течение Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» определенного периода времени приобрести (реализовать) определенное количество ценных бумаг по установленной стоимости. Другими словами один из участников сделки приобретает опцион на покупку (опцион «call») либо опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» держатель опциона своим правом либо нет, будет зависеть от того как, меняется курс ценных бумаг.

К примеру, клиент заполучил опцион на покупку 100 акций компании «Х» по стоимости 45 баксов за акцию. Срок Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» деяния опциона - 3 месяца. Клиент опциона уплатил вознаграждение по 3 бакса за акцию. В период деяния опциона стоимость акций поднялась до 50 баксов за штуку. Держатель опциона реализует свое право и покупает 100 акций по стоимости Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» 45 баксов. Он может здесь же реализовать акции за наличный расчет и получить за каждую акцию по 50 баксов. Таким макаром, его выигрыш от операции составит 2 бакса на каждую акцию (50-3-45) либо 200 баксов от всей Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделки.

Если за период деяния опциона стоимость акции не подымется выше 45 баксов, то держатель опциона откажется от покупки, утратив при всем этом 300 баксов (3*100).

Если опцион приобретает торговец, то он будет стремиться воплотить свое право Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в этом случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится ниже цены, зафиксированной при заключении сделки.

Клиент опциона на покупку (как и клиент во фьючерсной сделке) рассчитывает на увеличение курса ценных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бумаг, в то время как держатель опциона на продажу (как и торговец во фьючерсной сделке) рассчитывает, но то, что произойдет снижение курса ценных бумаг. Каждый участник управляется своими соображениями и уповает получить прибыль Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», но выиграть, очевидно, может только один из участников сделки.



Стеллажными именуются такие сделки, в каких не определено, кто в сделке будет торговцем, а кто - покупателем. Один из участников сделки, уплатив Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» определенное вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период деяния опциона по собственному выбору приобрести либо реализовать определенное количество ценных бумаг. К примеру, один из участников сделки заполучил опцион на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» право покупки акций компании «Х» по стоимости 80 баксов за штуку либо право реализации этих акций по стоимости 60 баксов за штуку. Стоимость данного опциона - 20 баксов за акцию.

Приобретя опцион, держатель опциона будет Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» смотреть за конфигурацией цены акций компании «Х». 60 баксов и 80 баксов - это так именуемые «стеллажные точки». Если курс акций компании «Х» будет находиться меж этими точками, то клиент опциона понесет убыток в размере Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» 20 баксов на каждую акцию. К примеру, курс акций на этот момент приравнивается 70 баксов за акцию, а держатель опциона имеет право приобрести акции у торговца по стоимости 80 баксов за акцию. Как следует, брать Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» акции держатель опциона не будет. Но держатель опциона имеет также право и реализовать акции по стоимости 60 баксов за акцию, другими словами ниже рыночного курса. Как следует, он не воспользуется и своим правом Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» торговца.

Если же курс акций компании «Х» опустится ниже 60 баксов за акцию либо подымется выше 80 баксов, то держатель опциона воспользуется своим правом и будет продавать либо брать акции. При цены акции 40 либо 100 баксов Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» - обладатель опциона возместит свои издержки на его покупку, а при росте цены выше 100 баксов либо падении ее ниже 40 баксов - начнет получать чистую прибыль.



Фьючерсные договоры - это несколько особенный вид фьючерсных сделок. Термин Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» «фьючерсный контракт» является достаточно условным, так как неважно какая фьючерсная сделка - это договор меж торговцем и покупателем, которыми зафиксированы обязательства сторон. И все таки это заглавие утвердилось в экономической литературе.

Сходство меж фьючерсной Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделкой и фьючерсным договором заключается в том, что торговец и клиент и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство реализовать либо приобрести определенное количество ценных бумаг по установленной Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» стоимости и в установленное время в дальнейшем. Различия меж фьючерсной сделкой и фьючерсным договором заключается в последующем:

  1. Во фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется по соглашению меж торговцем и покупателем, в то Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» время как во фьючерсным договоре количество ценных бумаг является строго определенным. Все договоры являются схожими по размеру.



^ 7. Хеджирование биржевых операций


Курсы ценных бумаг и, сначала, акций испытывают сильные колебания под воздействием различного рода причин Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». Для того чтоб застраховать себя от конфигурации цен в момент планируемой покупки либо реализации ценных бумаг, инвесторы используют так называемое хеджирование (от англ. «hedging» - огораживание, страхование от вероятных утрат). Хеджирование Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» делается при помощи заключения фьючерсных сделок, покупки и реализации опционов и фьючерсных договоров. Дело в том, что участниками рынка ценных бумаг была установлена точная зависимость меж курсами ценных бумаг по кассовым сделкам Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и фьючерсным сделкам - если вырастает курс ценных бумаг по сделкам за наличные, то вырастает и стоимость фьючерсных договоров. Потому инвестор может заключить фьючерсный договор на покупку акций компании «А» по стоимости 45 баксов Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» за штуку со сроком выполнения договора через 3 месяца. Допустим, что к моменту истечения договора курс акций по кассовым сделкам вырастет, к примеру, до 50 баксов за акцию. Договор хеджирование обязует торговца поставить обладателю договора Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» акции по стоимости 45 баксов за штуку. Но, торговец, продавая договор, вообще-то и не собирался поставлять эти акции, потому он выплачивает покупателю разницу в стоимости в размере 5 баксов за акцию (50 - 45). Другими Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» словами, можно сказать, что клиент договора реализует через 3 месяца этот договор назад торговцу, но уже по более высочайшей стоимости, и таким макаром страхует себя от увеличения цен.

Делается это достаточно легко Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» при помощи гарантийных взносов. Торговец и клиент договора заносят гарантийные взносы, величина которых определяется биржей. Если клиент ждал, что курс акций повысится, и его ожидания реализовались, то ему ворачивается его гарантийный взнос, а из гарантийного Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» взноса торговца выплачивается сумма, на которую возросла стоимость договора. Если же ожидания покупателя не оправдались, то из его гарантийного взноса выплачивается соответственная сумма торговцу.

Если владелец ценных бумаг намеревается через определенное Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» время реализовать ценные бумаги, а по его догадкам курс данных ценных бумаг к тому времени свалится, то, чтоб уменьшить риск вероятных утрат, хеджер будет стремиться заключить твердую фьючерсную сделку на продажу ценных бумаг Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», приобрести опцион на продажу либо реализовать фьючерсный договор.

Операции с фьючерсами, с одной стороны, позволяют застраховаться и уменьшить риск инвесторов, с другой стороны, они делают широкий простор для деятельности различного рода биржевых Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» спекулянтов и биржевых игроков. По своим действиям игроков условно можно поделить на две группы. Тех, которые делают ставки на увеличение курса, именуют «быками», а тех, кто играет на снижение, - «медведями Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж»». Более опасное положение на бирже наступает, когда начинают паниковать «медведи».

Сделав ставку, к примеру, на увеличение курса каких-то акций, спекулянт покупает фьючерсный договор на акции этих компаний и рассчитывает в предстоящем Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» получить доход от реализации этого срочного договора за счет роста цены акций и, соответственно, цены срочного договора.

Хотя инвестор и спекулянт приобретают ценные бумаги с целью извлечения дохода, отличие инвестора от спекулянта Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» заключается в том, что инвестор, обычно, покупает ценные бумаги на долгий срок (кроме операций хеджирования), а спекулянты, в главном, приобретают ценные бумаги на куцее время с целью извлечения прибыли за счет конфигурации курсов Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценных бумаг.


^ 8. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами


Зависимо от механизма организации биржевой торговли и техники заключения сделок, факт купли-продажи ценных бумаг в операционном зале биржи оформляется или маклерской запиской, подписанной участниками Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделки, с соответственной записью в операционном журнальчике; или подписанием контракта купли-продажи меж брокерами; или занесением проведенной операции в it систему и выдачей сторонам соответственной картонной распечатки; или в некий другой форме. Одним Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» словом, заключенные сделки должны быть зарегистрированы тем либо другим методом.

Но сам факт заключения сделки и ее регистрация еще не означают, что клиент становится собственником приобретенных ценных бумаг. Право принадлежности Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» клиент получает только в момент выполнения сделки, а ранее времени собственником ценных бумаг является торговец. Таким макаром, заключение сделки - только 1-ый шаг на пути движения ценной бумаги от торговца к покупателю. В предстоящем Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» заключенные сделки проходят этапы сверки, клиринга и, в конце концов, выполнения.

Денек заключения сделки, как это принято в интернациональной практике и специальной литературе, именуют деньком «Т» (от англ. «trade»). Все Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» другие этапы сделки происходят позже и их принято сопоставлять с первым деньком - деньком «Т».

Последующий шаг сделки - это сверка всех характеристик заключенной сделки. Участники должны ознакомиться с критериями сделки и урегулировать все Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» возникшие расхождения, если таковые имеются. В особенности различного рода ошибки и случайности вероятны, когда сделки заключаются в устной форме. На шаге сверки стороны обычно обмениваются сверочными документами, где воспроизводятся все условия сделки. В большинстве случаев Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» обмен сверочными документами осуществляется не конкретно меж сторонами, а при помощи биржи. Если в документах, приобретенных брокером после заключения сделки, нет расхождений с документами, приобретенными от другой стороны, то Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сверка считается удачной.

Следует подразумевать, что на неких биржах шаг сверки отсутствует. Это происходит в тех случаях, когда торговец и клиент конкретно в момент заключения сделки подписывают в письменной форме контракт, в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» каком оговариваются все условия сделки. Время от времени шаг сверки отсутствует также при заключении сделок с внедрением компьютерных систем.

Последующий шаг сверки - это подведение всех нужных вычислений по сделке. При всем этом, сначала, определяется общая Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сумма заключенной сделки методом умножения цены одной бумаги на полное количество ценных бумаг. Эту сумму можно именовать номинальной ценой сделки. Дилер в качестве покупателя уплачивает также налог на операции Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» с ценными бумагами, если это предвидено действующим законодательством, также биржевой сбор (если такой предусмотрен). Торговец же получает номинальную сумму сделки за вычетом налога на операции с ценными бумагами и биржевого сбора (если это предвидено). Для Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» клиентов же (по поручению которых осуществляются сделки) кроме названых налогов и сборов номинальная сумма сделки должна быть откорректирована на величину комиссионного вознаграждения брокеру. Для клиента стоимость покупки возрастает на размер комиссионных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж», а стоимость реализации для торговца миниатюризируется на размер комиссионных.

После того, как произведены все нужные вычисления, торговцу нужно передать ценные бумаги покупателю, а покупателю перечислить средства на счет торговца. Если б Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» любая сделка исполнялась раздельно от других сделок, то на современных больших биржах потребовалось бы раз в день создавать 10-ки тыщ перемещений ценных бумаг от продавцов к покупателям, и биржи просто захлебнулись бы в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» таковой лавине документооборота. Потому фактически все большие биржи используют систему обоюдных зачетов встречных требований с целью понижения количества платежей и поставок ценных бумаг. Эта процедура именуется клирингом.

Сущность клиринга заключается Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» в том, чтоб провести так именуемую «очистку» всех сделок, сделанных в определенный денек, и тем свести к минимуму число перемещений ценных бумаг меж торговцами и покупателями. К примеру, брокер А продал 100 акций компании «Х» брокеру Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» Б, брокер Б, в свою очередь, продал 100 акций компании «Х» брокеру В, а тот - брокеру Д. .Клиринговая организация «очищает» счет брокера Б и брокера В и дает указание брокеру Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» А выслать 100 акций компании «Х» брокеру Д.

При системе многостороннего клиринга клиринговая компания определяет для каждого участника так именуемую «позицию» - разность (сальдо) меж всеми требованиями и всеми обязанностями данного участника по сделкам за установленный период Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» времени (к примеру, за один биржевой денек). Если сольдо положительное, другими словами объем требований данного участника превосходит его обязательства по сделкам, то молвят, что участник имеет длинноватую позицию. Если Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» участник клиринга должен больше, чем должны ему, то это означает, что участник имеет маленькую позицию. Если сольдо равно нулю, то позиция считается закрытой. По итогам многостороннего взаимозачета выявляется, какую сумму денег либо ценных Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» бумаг должен получить каждый участник на оканчивающем шаге сделки. Но в большинстве случаев клиринговая организация выступает не только лишь в качестве расчетного центра, а берет на себя функцию урегулирования позиций участников Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» сделки. Другими словами окончательные поставщики ценных бумаг и плательщики денег рассчитываются не вместе, а с клиринговой организацией, а последняя рассчитывается уже с каждым участником.

Завершающим шагом заключенной сделки является ее выполнение, другими словами Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» поставка ценных бумаг покупателю и перевод денег торговцу.

Денек выполнения сделки фиксируется при заключении сделки. При этом все кассовые сделки, заключенные на фондовой бирже в течение 1-го денька, должны исполняться также в один денек Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». Группа представителей из 30 более продвинутых стран, предназначенная для координации по вопросам унификации денежных операций, советует, чтоб выполнение кассовых сделок происходило в денек «Т + 3». Но достигнуть этого удается далековато не многим. Так Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» если на фондовой бирже Франкфурта кассовые сделки исполняются на 2-ой рабочий денек (денек «Т + 2»), то на южноамериканском фондовом рынке на 5-ый денек после денька заключения сделки («Т + 5»). На биржах неких других государств Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» приняты еще больше длительные сроки.

Итак, неважно какая сделка должна завершаться поставкой ценных бумаг покупателю и переводом средств на счет торговца. Выполнение сделки подразумевает встречное выполнение обязанностей торговцем и покупателем. Но если Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» одна из сторон не выполнит свое обязательство, то другая понесет убытки. Потому на фондовых биржах и клиринговых организациях обычно действует принцип «поставка против платежа» (Delivery versus Payment, DVP), хотя некие Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» формы организации этой системе в разных странах могут быть разными.

Сама поставка приобретенных и проданных ценных бумаг может быть осуществлена методом передачи их из рук в руки от торговца к покупателю. Но Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценные бумаги больших компаний, имеющие широкий вторичный рынок, обычно хранятся в специально предназначенных для этих целей депозитариях. Депозитарий - это организация, которая производит ответственное хранение ценных бумаг собственных клиентов (ведет так именуемые счета Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» депо), выдает по просьбе клиентов сертификаты ценных бумаг, перерегистрирует по поручению хозяев права принадлежности на ценные бумаги в пользу других лиц (производит перевод по счетам депо), производит выплаты процентов и дивидендов и т.д Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж». Услугами депозитариев пользуются брокерские конторы, вкладывательные фонды, банки, производственные предприятия.

Торговец ценных бумаг, которые хранятся в депозитарии, дает указание депозитарию перевести их на счет покупателя. Если сделки купли-продажи осуществляются при помощи клиринговой Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» организации, то такое распоряжение в депозитарий поступает от этой организации. Депозитарий по этому поручению производит перевод этих ценных бумаг на счет нового обладателя. При всем этом сами ценные бумаги Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» и сертификаты на их остаются без движения в хранилищах депозитария, другими словами физического движения ценных бумаг не происходит.

Обычно депозитарий обслуживает не одну, а несколько бирж. Это позволяет брокерам торговать ценными бумагами на Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» различных биржах, имея один счет депо в депозитарии, обслуживающем эти биржи. На современном проф фондовом рынке подавляющее большая часть поставок ценных бумаг осуществляется конкретно методом перевода их в депозитариях по подходящим счетам депо.

В Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» Рф структура фондового рынка находится в стадии формирования и механизм поэтапного прохождения пока верно не отработан, но на многих биржах уже сделаны клиринговые организации, начали работать и депозитарии.


^ III. Заключение Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж».

В заключение хотелось бы сказать, что, невзирая на многие задачи, с которыми столкнулся в текущее время русский фондовый рынок, необходимо подчеркнуть, что это юный, оживленный и многообещающий рынок, который развивается на базе Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» положительных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией муниципальных компаний, резвого сотворения новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной базе и т.п.

Не Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» считая того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения денежных ресурсов страны, также, нужен для обычного функционирования рыночной экономики. Потому восстановление

после августовского кризиса 1998 года и регулирование развития Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой нужно принятие длительной гос программки развития и регулирования фондового рынка и серьезный контроль за ее исполнением.

Русский рынок капиталов перетерпел в Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» 1996-98 гг. значительные перемены.

Хоть и с трудом, но на данный момент уже можно гласить о том, что в стране сложилась база для длительного, размеренного развития денежного рынка и достигнуты 1-ые значимые Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» успехи.

Основными чертами этих перемен, ставящих Россию на одно из первых мест посреди государств с так именуемыми “возникающими рынками” капиталов, являются:


Все эти перемены позволяют, делая упор на опыт других государств, надежды на устойчивое развитие русского фондового рынка и на высшую Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» активность на нем зарубежных инвесторов, что, непременно, должно значительно посодействовать экономике Рф в период ее перехода к длительному росту.
Итак, функционирование рынка ценных бумаг нереально без экспертов, обслуживающих его и решающих возникающие задачки. К Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» экспертам рынка ценных бумаг сначала следует отнести организаторов торговли, т.е. биржи. Тут же необходимо отметить, что ситуация, появившаяся на фондовом рынке в 1998 году, поставила в очень затруднительное положение Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» проф участников рынка ценных бумаг, но охото веровать, что согласованные и ответственные деяния регулирующих органов и проф участников способны предупредить кризис на фондовом рынке и обеспечить права инвесторов.


^





Перечень литературы



  1. Федеральный закон «О рынке Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ

  2. Временное положение о требованиях, предъявляемых к устроителям торговли на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 23

  3. Временное положение о лицензировании брокерской и дилерской деятельности Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» на рынке ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 г. № 22

  4. Положение о депозитарной деятельности в РФ. Утверждено постановлением ФКЦБ от 16 октября 1997 г. № 36

  5. Положение о ведении реестра хозяев именных ценных бумаг. Утверждено постановлением ФКЦБ от Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» 2 октября 1997 г. №27 (с переменами от 31 декабря 1997 г., 12 января 1998 г.)

  6. Положение о лицензировании разных видов проф деятельности на рынке ценных бумаг РФ. Утверждено постановлением ФКЦБ от 23 ноября 1998г. № 50

  7. Алексеев М. Ю. Рынок Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценных бумаг. – М.: Деньги и статистика.

  8. Под. ред. А. И. Басова, В. А. Галанова. Рынок ценных бумаг.- М.: Деньги и статистика, 1998.

  9. Воробьев П. В., Лялин В. А. Ценные бумаги и фондовая Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» биржа. – М.: Филинъ, 1998.

  10. Под. ред. Н. Т. Клещева.. Рынок ценных бумаг. – М.: Экономика, 1997.

  11. Под. ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. Ценные бумаги. – М.: Деньги и статистика, 1998.

  12. Семенкова Е. В. Операции с Студента: пряникова дмитрия вениаминовича по курсу: рынок ценных бумаг на тему : «функционирование фондовых бирж» ценными бумагами. – М.: Перспектива; ИНФРА-М, 1997.

  13. Фельдман А. А. Русский рынок ценных бумаг. – М.: Атлантика – Пресс, 1997.

  14. Килячков А. Р., Чалдаева А. В. Проф деятельность на рынке ценных бумаг. / Деньги и бизнес. – 1997. - № 2.




studentam-instituta-inzhenerov-putej-soobsheniya-12-glava.html
studentam-instituta-inzhenerov-putej-soobsheniya-8-glava.html
studentam-ochnoj-individualnoj-ochno-zaochnoj-form-obucheniya-uchebnaya-i-metodicheskaya-literatura-vidaetsya-na-srok-vedeniya-disciplini-cikla-po-okonchanii.html